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流动性紧张降准声渐起或公开市场常规调控应对

发布时间:2020-03-26 18:23:04 阅读: 来源:白糖粉碎机厂家

[导读]流动性紧张,“降准”声渐起

专家预测央行或以公开市场常规调控工具应对

正当全球流动性泛滥之际,国内竟硬生生闹起了“钱荒”。反映资金面松紧的上海银行间同业拆放利率SHIBOR两周来暴涨,中国农业发展银行200亿元债券以及第四期记账式国债双双流标,均显示资金面异常紧张。受此影响,猜测本周即将降低存款准备金率的声浪渐起。

渣打银行大中华区研究主管王志浩分析说,流动性紧张的原因有多种:一是5月下旬企业纳税支付日来临以及端午假期、半年期监管考核临近等季节性因素;二是5月新增外汇占款仅668亿元,而4月份达2944亿元,外汇占款急剧下降,使得央行被动释放的流动性不复存在。由于国家外管局打击热钱变相涌入的“虚假贸易”,导致5到6月份人民币热钱流入大幅降低。与此同时,一些新规如银行资本账户不能直接与理财账户交易等,限制了银行在必要时提高流动性头寸的能力,使得很多银行提前准备半年资金需求。

交通银行首席经济学家连平告诉记者,此次流动性紧张,主要是市场变化使然。除外汇占款减少,流动性增量有限,就市场本身而言,不少商业银行资金交易量太大,头寸太紧,杠杆太高,对资金需求量过大,也加剧了流动性紧张。连平表示,时值二季度向三季度过度的当口,目前经济运行态势并不像2008年金融危机时遇到那么大的冲击,因而央行发布大的刺激政策的可能性很小,更多的是进行微调,包括公开市场操作,可能从正回购回到逆回购等,释放流动性。此类工具可理解为“常规武器”。同时,SHI-BOR利率高企不会维持太久,央行有能力进行调控。不过,连平表示,若外汇占款明显减少,公开市场到期资金减少,流动性过于紧张,不排除银行存款准备金率小幅调整。

一位银行业人士坦言,由于投资效率低下,如今放贷容易收贷难,目前放贷规模远超银行存款等负债规模。这样一来,一些商业银行要想维持正常运转,开始依赖银行间拆借市场和银行间借贷来调剂头寸。这在流动性宽松之时尚可延续,然而一旦热钱流向逆转,银行体系流动性收紧,高度依赖银行间市场融资的银行资金链就会骤然紧张。6月,行业内个别银行在银行间市场出现违约,导致SHIBOR隔夜拆借利率出现数倍上涨。在 6月 8日飙升至9.5810%,并在高位徘徊。平时隔夜拆借正常利率水平不过2%-3%。该位人士认为:“隔夜利率竟然逼近10%,说明违约事件让银行间极度不信任。”(记者 孟群舒)

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